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H股份有限公司股權激勵研究 02月06日

【摘要】股權激勵是以委托代理理論和人力資本理論為理論基礎,為解決現代企業兩權分離所帶來的委托人和代理人之間利益不一致所設計的一種制度性安排。股權激勵自產生以來,在美國等發達國家發展迅速并已經被廣泛采用,其激勵效果得到了較為廣泛的認同。在我國,《上市公司股權激勵管理辦法(試行)》等規范性文件的發布和實施以來,股權激勵制度在國內快速發展,目前,已有多家上市公司公告并實施了股權激勵計劃。本文以H公司及其 […]

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網宿公司股票期權激勵案例研究 02月05日

【摘要】網宿科技股份有限公司是一家主營CDN(內容分發加速網絡業務)和IDC(主機托管、主機租用、主機租用、專線接入)業務的民營企業,創始于2000年1月。經過多年的經營發展,已成長為國內首屈一指的互聯網內容分發商。網宿于2009年在深圳創業板上市,至今為止也是國內上市公司中唯一一家CDN廠商。人力資源是網宿的核心競爭力。為充分調動公司高層管理者及核心員工的積極性,網宿實施了股權激勵計劃,向100 […]

錦標賽理論在股權激勵行權設計中的應用研究 10月15日

【摘要】隨著中國經濟快速發展,作為經濟發展主體的企業的公司治理問題成為掣肘企業健康發展的重要因素,其中之一的重點就是緩解股東和經營者之間由于委托代理產生的道德風險和逆向選擇問題。20世紀90年代初,中國企業開始運用誕生于美國的股權激勵制度來促使股東和經營者的利益趨于一致,從而減少道德風險和逆向選擇。在股權分置改革順利開展后,資本市場環境、上市公司治理、市場有效性等都取得了質的飛躍提升。值得一提的是 […]

我國上市公司股權激勵實施效果影響因素研究 10月14日

【摘要】經過近60年的實踐,在現代企業制度不斷完善的今天,股權激勵已經成為一種重要的長期激勵方式。從2005年股權分置改革開始,我國出臺了一系列規范股權激勵的法規,營造了良好的法律制度環境,越來越多的企業實行股權激勵。本文根據金融數據庫統計,2006年至2013年,共有633家上市公司提出了股權激勵方案。但從企業實踐上、實證研究上來看,并不是所有采用了股權激勵的企業都取得了效果。基于此,本文分析研 […]

稅收監管下高管股權激勵對企業避稅行為的影響 10月04日

【摘要】股權激勵作為一種與企業價值掛鉤的薪酬機制,在一定程度上能夠弱化委托——代理問題,激勵管理者在進行企業融資、重組、風險管理等重要決策時從企業價值出發,節約企業各項成本。稅收成本作為企業成本的重要組成部分,股權激勵又是否能夠有效促進管理者降低企業稅收成本,并對企業的避稅行為產生影響呢?本文在國內外公司避稅情況日益凸顯的背景下,旨在從股權激勵的角度分析企業避稅行為的實施情況及激進程度,通過研究、 […]

反向杠桿收購的財務特征分析 03月29日

【摘要】反向杠桿收購是指目標公司被杠桿收購后重新上市,在歐美等國家反向杠桿收購的數量超過IPO,目標公司重新上市后一般有優異的業績和超常的回報率。本文通過對Telecity重新上市后六年的年報進行分析,發現它在盈利能力方面優于同業,經營活動現金流量逐年增長,投資和債務融資合理有序的進行,股價總體處于上升態勢。通過案例分析它成功的原因在于嚴格的控制成本與費用,實行多重的激勵機制,注重創造經營活動現金 […]

股權激勵、R&D研發投入與企業績效的關系研究 02月18日

【摘要】在公司治理中,委托代理問題一直是困擾企業的核心問題。隨著企業組織結構的不斷完善,委托人與代理人之間的權、責、利有了更加明確的劃分,進一步增加了委托代理成本。目前高級經理人更多關注個人績效,而非股東利益。國內外大量研究已經證明股權激勵能夠有效降低代理成本。另一方面,幾年來,我國正在建設創新型國家。戰略新興產業成為目前政府關注的重點,因此企業創新不僅關乎民生,更是我國長期發展戰略的核心任務。更 […]

管理層股權激勵與企業避稅關系的研究 11月13日

【摘要】管理層行為與企業避稅之間的關系長期以來一直是理論與實務界關注的焦點問題。現有的研究已經證明,隨著現代企業制度的不斷發展和完善,兩權分離導致的所有者與管理層的委托-代理關系所引發的利益沖突是影響企業避稅行為的一個重要因素。而管理層股權激勵作為能使企業管理層的利益與所有者的利益更加一致的工具,無疑會對企業避稅形成一定的影響:部分學者如GuptaandSwenson(2003)、Phillips […]

股權激勵與公司業績的相關性研究 09月17日

【摘要】激勵是指激勵一個人的心里、精神的過程,激勵機制的發展過程也是曲折的,隨著公司形式的多樣化,又逐步的走向幾類,以及伴隨公司發展的制度的逐步完善與發展,企業所采用的激勵機制的形式也越來越多樣化。根據激勵機制實行的標的不同,可以有好多分類,而股權激勵是目前比較常見、也是比較有效的一種激勵制度。股權激勵的產生最初是員工持股計劃,讓員工成為公司的股東,分享公司的經營業績,同時幫助員工避稅,從而使得員 […]

上市公司股權激勵對盈余質量的影響研究 07月20日

【摘要】實行股權激勵可以使所有者與經營者利益趨同,使經營者努力工作,提高經營效率、減少代理成本,從而增加企業的價值。而經營者也會由于股價上漲來實現自身收益。但股權激勵的經濟后果有時并不與計劃一致,一方面的確激勵了經營者,而另一方面它也會使經營者操縱盈余,使盈余質量下降。近年來出現的會計舞弊事件使對盈余管理的研究的關注點由會計盈余數量轉向了盈余質量。那么,我國企業實施的股權激勵能否有效地提高企業的盈 […]

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